El Govern d’Andorra ha completat recentment una emissió de deute públic sostenible de 500 milions d’euros, amb un termini de tres anys i un cupó del 3,87%. Aquesta emissió marca el retorn del Principat als mercats internacionals de deute sostenible, just abans del venciment de l’operació anterior.
L’emissió s’ha realitzat en un mercat amb un entorn financer exigent, caracteritzat per tipus d’interès més elevats en comparació amb els anys 2021 i 2022. No obstant això, Andorra ha aconseguit condicions favorables respecte als tipus de referència, amb una prima de risc que s’ha reduït dels 115 punts bàsics del 2021 i els 71 del 2022, fins als 32 punts bàsics en aquesta nova emissió.
Demanda i diversitat d’inversors
La demanda per aquesta emissió ha estat notable, assolint 1.292 milions d’euros, cosa que representa 2,58 vegades l’import emès. L’operació ha generat un ampli interès entre els inversors internacionals, incloent-hi institucions de primer nivell com la Comissió Europea i el Banc Europeu d’Inversions. En total, han participat 57 inversors de 16 països, la qual cosa contribueix a diversificar la base inversora d’Andorra.
Un altre indicador de la millora de les condicions de finançament és la reducció del diferencial respecte a altres emissors sobirans. Comparant amb Espanya, Andorra pagava 82,6 punts bàsics més que el deute espanyol el 2021, i 66,9 punts més el 2022. Actualment, aquest diferencial s’ha reduït fins als 44 punts bàsics.
Millores en el deute públic
En comparació amb França, el diferencial actual és de 14 punts bàsics, una millora significativa respecte als 105,5 punts bàsics del 2022. Tanmateix, és important destacar que part d’aquesta reducció es deu a l’evolució del deute francès, la qual cosa fa que la comparativa amb Espanya sigui més clara.
Un altre aspecte important és la disminució de l’endeutament públic d’Andorra, que va representar el 46,3% del PIB el 2021 i es preveu que es situï al voltant del 28% a finals del 2026.
Perspectives positives per al futur
Aquests indicadors posen de manifest una millora significativa tant en les condicions de finançament com en la situació d’endeutament del país. Aquesta operació s’emmarca en el pla de finançament sostenible d’Andorra i consolida la seva presència als mercats internacionals de capitals.
El notable resultat d’aquesta emissió reflecteix la confiança dels inversors en el recorregut d’Andorra durant els darrers anys, així com en la solidesa de la seva economia, l’estabilitat institucional i la capacitat del país per avançar amb credibilitat en els mercats financers internacionals.
